巴菲特是如何快速分析一只股票？#
巴菲特在选择股票时，通常通过分析财务报表来筛选企业。在《跳着踢踏舞来上班》一书中提到，记者询问巴菲特的创意来源时，他回答：主要依靠阅读，日常工作就是大量阅读。通过阅读年报和分析具体财务指标，进行初步筛选。
1、净资产收益率#
这个指标衡量公司运用资本的效率，常用公式为 ROE = 净利润 / 平均净资产。通过杜邦分析法，可将净资产收益率分解为三个要素：ROE = 销售净利率资产周转率财务杠杆。该指标能综合反映企业的整体经营状况。巴菲特认为，净资产收益率应高于 15%（以下分析均引用贵州茅台 2023 年和 2024 年财报）。
例如：茅台 2023 年和 2024 年的净资产收益率分别为 34.19% 和 36.02%，上升了 2 个百分点。考虑到公司账上持有大量未有效利用的现金，2024 年除去现金后的净资产收益率可能接近 50%。这意味着茅台能在两年内收回全部投入成本。
2. 毛利率#
毛利率 =（营业收入 - 营业成本）/ 营业收入，直接体现产品的利润空间。例如，产品售价 100 元，成本 40 元，则毛利率为 60%。巴菲特要求毛利率高于 40%。高毛利率表明产品具有独特优势，护城河较宽，抗风险能力较强。
在中国白酒行业，毛利率普遍较高。以茅台为例，2023 年和 2024 年毛利率分别为 92.11% 和 92.01%，同比下降 0.1 个百分点。
3、净利率#
净利率 = 净利润 / 营业收入，代表实际到手利润，扣除所有成本和费用。如果公司毛利率高但管理或销售费用过高，会侵蚀利润，导致净利率不理想。巴菲特认为净利率应大于 5%。
以茅台 2023 年和 2024 年为例，净利率分别为 49.5% 和 51.2%，同比上升 1.7 个百分点。这表明茅台的管理或销售费用可能有所下降。
以上是巴菲特选股的三个关键标准，但公司分析还包括其他指标，如市盈率和差异性等。
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